湖州,德清,安吉,ISO9001认证,iso9000认证,ISO14000认证,iso14001认证-浙江亮点咨询

　　公司拥有优质的客户资源订单饱和，销售收入连续增长

　　目前，公司已经确立了在水产物加工、销售行业内的领先职位，技术和质量都具有必然的优势。公司按照国际市场需求的变革，积极开发新兴市场，巴西等新型市场的开发已具范围，公司订单饱和。2011 年公司前五名销售客户占年度销售额度的比例为 37.15%，为控制风险，公司加大力大举度不绝开发新客户，适当的降低销售集中度。作为出口为主的水产物加工企业，客户资源是权衡公司竞争力的最重要指标。近年来，公司依靠自身的实力积累了相当数量的优质客户资源，部门客户实力雄厚，拥有全球各主腹地域的销售网络。由于公司产物质量切合各进口国度食品安详卫生尺度，信用水平良好，近年来客户不绝加大订单投放，可担保公司产物销售收入的连续增长。ISO9001认证

　　公司产物质量可靠，已成为国际市场上有力的竞争者

　　（冻） 鱼片加工多为人工操纵，属劳动力密集型产物。 公司 （冻）鱼片产物凭借出产本钱低廉、质量高、加工条件先进、卫生质量控制法子完善等优势，已成为国际市场上有力的竞争者。公司先后通过了欧盟水产卫生注册、美国 FDA 认证、HACCP 质量体系验证、ISO9001：2000 质量打点体系认证、英国 BRC 尺度认证、韩国水产注册，是海内为数不多的几乎备齐了所有向主要高壁垒国度出口加工水产物“通行证”的企业之一。公司水产物出口主要采纳进料加工模式，而海内其他加工企业一般以来料加工和一般贸易形式居多。由于进料加工所用原料主要为海洋捕捞野生鱼种，不涉及养殖用药，相对其他本土水产物而言，遭遇的技术性壁垒要比一般贸易少；同时进料加工的自主性强，利润率要比来料加工高。公司凭借可靠的产物质量，在激烈的国际竞争情况下销售额保持不绝增加的态势。

　　非果真刊行股票募集资金实施，全面提升公司焦点竞争力

　　公司拥有优质的客户资源，跟着近年来销售订单的不绝增加，公司现有的 10 个水产物加工车间的出产能力已经不能完全满足客户采购数量的增长，因此，公司不绝扩大现有水产物加工出产能力。新增四期水产物加工项目新增水产物产能 20,000 吨/年，总投资为22,600 万元，个中项目建设工程费及其它用度 6,236 万元，设备购买等牢固资产投资11,245万元，建设期利息119万元，流动资金5，000万元。 达产后每年可实现销售收入 40,500万元。新增利润3,435万元/年，项目的财政内部收益率为27.8%，投资利润率34.26%，投资接纳期4.6年。新产能投产，将支撑水产加工盈利不变增长。

　　新增二期冰淇淋加工车间项目，主要为海内市场配套的新增项目，主要产物为传统的动卵白冰淇淋及大豆植物卵白冰淇淋项目，该项目建成后，年产冰淇淋产物 45,000吨，个中年产大豆植物卵白冰淇淋15,000吨、传统冰淇淋30,000 吨，可新增销售收入约75,000万元/年，新增净利润5,661万元/年， 项目的财政内部收益率为14.4%（税后），投资利润率 17.20%。冰淇淋业务已现强劲增长趋势，值得等候，是公司未来潜在利润增长点。

　　盈利预测、估值及投资评级

　　天宝股份是我国领先的水产物加工出口企业， 以“海洋水产物加产业务”、“农产物加产业务”和“冰淇淋制造业务”三业并举的业务花样，未来公司将进一步加大、固定三业并举花样，成长、扩大公司优势财富，并尽量向终端消费规模延伸公司优势产物，以进一步提高公司焦点竞争力。按照我们的盈利预测，公司 2012 年、2013 年营业收入别离为 1,867.29 百万元、2,377.53 百万元，别离同比增长27.25%、27.33%。归属母公司净利润别离为 227.72 百万元、329.96百万元，别离同比增长33.36%、44.89%，根基每股收益别离为0.49元和0.71 元，对应2012 年、 2013 年的市盈率为 15.37 倍、 10.61倍，首次给以“推荐”评级。

　　风险提示

　　市场竞争风险；

　　产能扩张低于预期的风险；

　　原质料价格及人工用度上涨的风险；

　　汇率变革风险；

　　出口国贸易政策变革的风险。